문제는 판매가 줄어든 현대차나, 늘어난 기아 모두 영업이익은 기대 이하라는 점이다. 증권가에선 이번 3분기 현대차와 기아의 영업이익이 시장 컨센서스(증권가 전망치 평균)보다 20% 안팎 낮은 2조원 초반 수준에 그칠 거란 예상이 나온다. 일각에선 현대차의 연간 영업이익이 4년 만에 10조원 아래로 떨어질 수 있다고 전망한다.

원인은 복합적이다. 직접적인 원인은 파업과 부품공장 화재 등으로 인한 생산 차질이지만, 근본적으론 전기차의 낮은 수익성이 원인으로 꼽힌다. 중국 전기차와 가격 경쟁을 하는 기아는 전기차 대당 손익이 사실상 적자 수준이란 게 업계 추산이다. 중국차가 진출하지 못한 미국 시장에서도 정부 지원금이 끊기면서 판매 촉진을 위해 제조사가 상당한 인센티브(지원금)를 줘야 하는 형편이다. 김준성 메리츠증권 연구원은 “중국차와 경쟁하기 위해 꺼낸 낮은 판매가격이 실적 부진으로 이어지고 있다”고 진단했다.

현대차는 기아보다 더 힘을 못 쓰고 있다. 정치적 갈등으로 중국차가 진출하지 못한 미국과 인도 시장에서만 비교적 양호한 실적을 내고 있다. 특히 3분기 현대차는 지난해에 비해 인도를 제외한 모든 지역에서 판매량이 줄었다. 북미(-8%)와 중남미(-3.1%)의 감소폭은 한 자리 수였지만, 전기차 수요가 늘어나는 유럽(-18.1%)에선 특히 판매가 부진했다.

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