Citi) Vertiv Holdings Co (VRT.N); 버티브, UIG 인수를 통해 데이터센터 전력 역량 확대

씨티의 견해 VRT는 UIG 인수 계약을 발표했으며, 저희는 이를 통해 종합 데이터센터 인프라 공급업체로서 동사의 입지가 한층 더 강화될 것으로 봅니다. 이번 인수는 VRT의 역량을 전력 밸류체인상 더 상류(upstream)로 확장시키는 것으로, 저희는 이것이 경영진의 풀스택/솔루션 기반 전략과 부합한다고 판단하며, 동시에 사이트 단위 전력 아키텍처 및 설계 단계에서 고객과 더 이른 시점에 관여할 수 있게 해줍니다. UIG가 마이크로그리드 솔루션과 계량기 후단(behind-the-meter) 전력 아키텍처 설계를 제공하는 만큼, 저희는 이번 인수를 통해 VRT가 고객으로 하여금 전력을 더 빠르게 확보하고 데이터센터 개발 과정의 더 이른 단계에서 온사이트 발전과 에너지 저장을 통합할 수 있도록 함으로써 심화되는 그리드 제약에 대응할 수 있게 될 것으로 봅니다. 전력 가용성 및 정치적 반발에 대한 우려가 커지고 하이브리드 전력 아키텍처에 대한 고객의 관심이 확대되고 있는 점을 감안할 때, 저희는 이번 인수를 전략적이라고 평가하며, VRT의 엔드투엔드 전력·냉각 포트폴리오와 결합될 경우 동사의 유효 시장 기회를 한층 더 확대하는 동시에 '원스톱숍' 가치 제안을 강화하여 장기적으로 지속적인 매출 및 EPS 성장을 뒷받침할 것으로 봅니다.

새로운 내용: 버티브는 Utility Innovation Holdings, Inc.(UtilityInnovation Group, 이하 "UIG")를 약 14억 5,000만 달러의 현금에 인수하는 계약을 체결했다고 발표했으며, 이는 UIG의 2027년 EBITDA 대비 약 13배에 해당합니다. 12개월 및 24개월 기간에 걸친 특정 EBITDA 목표 달성 여부에 따라 최대 11억 5,000만 달러의 현금이 추가로 지급될 수 있으며, 언아웃(earnout)이 전액 지급될 경우 EBITDA 배수는 상당히 낮아질 것으로 예상됩니다. VRT는 이번 인수가 거래 완료 후 첫해부터 조정 주당순이익에 기여할 것으로 예상하고 있습니다(저희는 이번 인수가 언아웃을 포함해 2027년 EPS에 약 0.10~0.15달러, 2028년 EPS에 약 0.30달러를 더할 수 있을 것으로 추정합니다). 인수는 2026년 4분기에 완료될 것으로 예상됩니다.