블랙록 TCP 캐피탈은 2026년 5월 27일 자회사인 블랙록 DLF 2026-C CLO를 통해 약 5억 3,578만 달러 규모의 대출채권담보부증권(CLO) 거래를 마쳤다고 밝혔습니다. 이번 거래로 다양한 등급의 채권이 발행됐고 일부 트랜치는 블랙록이 100% 보유해 규제상 리스크 요건을 충족했습니다. 기존 대출 계약은 조기 종료됐고 발행 자금은 기존 차입금 상환과 신규 대출 포트폴리오 매입에 사용됐습니다.
[Item 1.01. Entry into a Material Definitive Agreement]: BlackRock TCP Capital Corp.는 자회사(BlackRock DLF 2026-C CLO, LLC)를 통해 5억 3,578만 달러 규모의 CLO(대출채권담보부증권) 거래를 완료. Scotia Capital (USA) Inc.와의 Placement Agreement에 따라 다양한 등급의 노트(채권) 발행, 2034년 만기, SOFR 연동 변동금리.
[Item 1.02. Termination of a Material Definitive Agreement]: CLO 거래와 동시에 기존 Loan and Servicing Agreement(LSA, 2020년 8월 4일 체결, Morgan Stanley 등 참여)가 Payoff Letter를 통해 조기 상환 및 종료.
[Item 2.03. Creation of a Direct Financial Obligation]: CLO 거래로 인해 신규 재무적 의무(채무) 발생.
[Item 9.01. Financial Statements and Exhibits]: 주요 계약서(Placement Agreement, Indenture, Investment Management Agreement, Payoff Letter) 등 첨부.
📊 사건 세부 사항
주요 사실:
CLO 거래 총액: $535,780,000
발행 노트 내역: Class A-1 $270.6M(AAA, SOFR+1.55%), A-2 $54.1M(AAA, SOFR+1.80%), B $54.1M(AA, SOFR+2.15%), C $27.1M(A, SOFR+2.70%), D $27.1M(BBB-, SOFR+4.75%), LLC Interests $102.78M(이자 없음)
기초자산: 중견기업 대출 포트폴리오
만기: 2034년 7월 25일
조기상환 옵션: Class A-1/A-2는 2028년 5월 27일 이후, Class B/C/D는 2027년 5월 27일 이후 가능
일부 노트(LLC Interests, Class C, D)는 BlackRock이 100% 보유하여 규제상 리스크 보유 요건 충족
거래/계약 조건:
Placement Agent: Scotia Capital (USA) Inc.
Trustee: Computershare Trust Company, N.A.
투자매니저: Tennenbaum Capital Partners, LLC(관리보수 없음)
기존 대출(LSA, BCIC Credit Agreement, SVCP Credit Agreement) 상환에 CLO 자금 일부 사용
💰 재무 및 사업 영향
비용·부채 변화: 기존 대출 약 $137M(BCIC $54M, SVCP $83M) 상환, LSA 조기종료로 차입구조 변경
현금흐름 영향: CLO 발행으로 유입된 자금이 기존 차입금 상환 및 신규 대출 포트폴리오 매입에 사용
🎯 전략적 의미
경영 전략과의 연관성: 차입구조 다변화 및 장기 저금리 조달, 규제 준수 목적의 리스크 보유 구조 강화
시장·경쟁 구도 변화: 중견기업 대출 시장 내 BlackRock의 CLO 발행 역량 및 투자자 신뢰도 제고
⚠️ 리스크 및 투자자 고려사항
규제·법률 리스크: 미국 및 EU/영국 리스크 리텐션 규정 준수 필요, SEC 미등록 사모판매
운영 리스크: 담보자산 부실, 관리자의 자산 분류 판단 등
시장 리스크: 기초자산 신용위험, 금리 변동, S&P 등급 하락, 조기상환 등
투자자 유의사항: 일부 트랜치(LLC Interests, Class C, D)는 BlackRock이 전량 보유, 최소 투자 단위, 세무상 제한, 양도 제한 등 투자 전 확인 필요
📎 Exhibit 요약
Exhibit 10.1 (Placement Agreement): Scotia Capital이 Placement Agent로서 노트 배분 및 판매 주관, 사모(144A/Reg S) 방식, 투자자 적격성 요건 엄격
Exhibit 10.2 (Indenture): 노트의 조건, 담보, 지급 우선순위, 조기상환, 이벤트 오브 디폴트 등 세부 조항 규정
Exhibit 10.3 (Investment Management Agreement): 투자매니저 역할 및 보수 조건 명시(본 거래에선 관리보수 없음)
Exhibit 10.4 (Payoff Letter): 기존 LSA 조기상환 및 종료 관련 조건 명시
Exhibit A/B: 각 클래스별 채권 양식, 양도 및 등록 관련 인증서, 투자자 진술서 등 포함
📅 향후 일정
예상 일정 및 후속 조치: Class B/C/D는 2027년 5월 27일, Class A-1/A-2는 2028년 5월 27일 이후 조기상환 옵션 개시, 만기 2034년 7월 25일
